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国内首条：济南黄岗路黄河隧道今日通车，5 分钟穿越黄河，单洞双层结构_我的网站

A |     　　最新消息显示，华尔街对“算力贷”相关风险的担忧，正指向定制芯片和先进网络芯片供应商博通。     8 月 25 日消息，据央视新闻报道，位于山东济南黄岗路的黄河隧道今日（8 月 25 日）正式通车，这也是国内首条穿越黄河的单洞双层盾构隧道。　　据悉，一只票面利率5.15%、2031年到期的博通债券，8月以来收益率已上升约14个基点（注：这意味着债券价格下跌）。据介绍，以前驾车从济南龙湖湿地公园到蓝翔中路，需要 40 分钟，现在通行只需要约 5 分钟。与此同时，其5年期信用违约互换（CDS）价格同期上涨了28个基点，升幅甚至高于甲骨文和SpaceX。从报道获悉，整条隧道有一大亮点 —— 单洞双层结构，隧道上层是自南向北通行，下层自北向南通行，两层共设置六车道，设计时速 60 公里，隧道内部单层净高 4.2 米，公交车、消防救援车辆都可以顺利通行。传统的双洞隧道方案，不仅占地大，工程造价也会大幅增加。

B | 　　上周，博通正与黑石集团和阿波罗全球管理等机构洽谈，计划通过债务融资筹集超过600亿美元的资金，用于为人工智能芯片项目提供资金支持。

C | 三家公司今年早些时候曾表示，计划在2028年前支持超过20吉瓦的AI算力部署，所需资金将达到数千亿美元。单洞双层的设计，充分利用地下空间，节约了工程投资。　　美国银行此前测算称，如果博通的AI XPV融资平台按照规划扩大，到2029年其高级债务规模可能达到约3700亿美元。

D | 能把双向六车道塞进同一条隧道的底气，就来自于开挖直径 17.5 米的“山河号”盾构机，与城市建设常用的地铁隧道盾构机相比，直径大了 2 至 3 倍。济南黄岗路黄河隧道开通后，黄河济南段就有 22 处跨黄通道。这处隧道与 309 国道龙湖互通立交桥相连，进一步完善跨黄路网，助力济南主城区与新旧动能转换起步区互联互通，为黄河流域生态保护和高质量发展提供有力支持。　　与英伟达类似，博通为“算力贷”提供部分担保的条件，正是潜在数据中心建设方必须采购博通的芯片。在这类安排下，博通、英伟达等芯片厂商实际上是把自己的资产负债表信用“借”给客户，帮助客户提升购买芯片和相关设备的能力。　　这也引发了有关“信用风险表外累积”的担忧：一旦行业进入下行周期，这类信用支持可能迫使芯片公司在自身盈利承压的时候，仍然需要兑现规模达数十亿美元的担保承诺。　　2026年以来，美国AI相关企业债发行规模已达到约2200亿美元，而2025年同期只有约125亿美元。科技债券利差已经扩大到约89个基点，比整个投资级债券市场高约9个基点，显示投资者正在要求更高的新债发行溢价。　　摩根大通策略师Tarek Hamid周一在一份报告中谈及博通潜在融资交易时写道：“这进一步加剧了近期市场对于庞大AI生态系统底层不断累积‘幽灵杠杆（phantom leverage）’的担忧。

E | 随着租赁合同、采购承诺、残值担保以及其他形式的信用支持不断增加，其总规模最终可能达到数万亿美元。”　　不过Impax资管公司的投资级债券组合经理Tony Trzcinka表示：“在我看来，博通CDS的上涨，更多反映的是市场对其自身资产负债表的担忧，而不是对AI投资整体产生了焦虑。

F | ”　　他补充称，这很可能与市场预期有关。市场反应隐含了额外的预期，即博通未来还将为更多芯片融资交易提供额外的财务担保。（文章来源：财联社）。

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Published on:00:59:22